Forstå Janesmindes afkast

Hvad er tidsvejet afkast?

Tidsvejet afkast (Time-Weighted Return, TWR) måler porteføljens performance uafhængigt af hvornår du indsætter eller hæver kapital. Det afspejler investeringernes faktiske udvikling — ikke timingen af dine ind- og udbetalinger.

Formlen er: TWR = Π(1 + HPR_i) − 1, hvor hver delperiode beregnes som HPR = (EK_slut − EK_start − CF) / EK_start. CF er nettoindskud eller -udtræk i perioden.

Egenkapital-baseret — ikke aktiv-baseret

Platformen beregner TWR på egenkapital (aktiver minus tilknyttet gæld), ikke på de totale aktiver. Det betyder fx at en ejendoms afkast afspejler afkastet på den faktiske egenkapital efter realkreditbelåning — ikke det rå ejendomsafkast.

Sådan beregnes afkast pr. aktivklasse

Noterede aktier

Værdi = markedsværdi af positioner minus tilknyttet gæld. Pengestrømme består af manuelle køb og salg samt automatisk hentede udbytter fra markedsdata. Hvis "Fradrag kildeskat fra udbytte automatisk" er slået til på beholdningen, bruges nettoudbyttet (brutto minus landespecifik kildeskat) i afkastberegningen — ellers bruges bruttoudbyttet. Kursændringer mellem to dage indgår i afkastet, mens udbetalt udbytte behandles som et internt cashflow, så det ikke fejlagtigt tæller som indskud.

Unoterede aktiver

Værdi = manuelt opdaterede værdiansættelser minus tilknyttet gæld. Køb, salg, kapitalforhøjelser og udbytter registreres manuelt med ikrafttrædelsesdato. Kapitalforhøjelser tæller som indskud (CF), så de ikke driver afkastet kunstigt op.

Ejendomme

Værdi (egenkapital) = ejendomsværdi minus tilknyttet gæld (realkredit/banklån). Bankkonti på ejendomsenhederne indgår ikke i egenkapitalbasen. I stedet behandles realiseret nettoleje (bruttoleje minus driftsomkostninger, fordelt månedligt over ejerperioden) som et udbytte-lignende cashflow, der registreres som afkast og derefter neutraliseres. Eksterne ejendomsstrømme (køb, salg, afdrag på tilknyttet gæld) neutraliseres også, så fx et stort nyt ejendomskøb ikke trækker afkastet ned.

Kryptovaluta

Værdi = automatisk hentede markedskurser × antal enheder. Køb og salg er manuelle pengestrømme.

Gældsaktiver

Værdi = restgæld du har til gode hos andre. Renter påløber dagligt og øger værdien; afdrag modtaget tæller som udtræk (CF).

Gældsforpligtelser

Indgår som negativ post i egenkapitalen for det aktiv, gælden er tilknyttet. Renter påløber dagligt og reducerer egenkapitalen; afdrag betalt fra en bankkonto er internt og påvirker ikke det samlede TWR.

Samlet portefølje

Summen af alle aktivklasser + kontanter, med kun manuelle eksterne overførsler ind/ud markeret som CF. Det giver én samlet TWR for hele formuen pr. enhed eller konsolideret.

Regnskabsår som skæringsdato

TWR rapporteres pr. regnskabsår og kumulativt. Standard er kalenderåret (1/1 – 31/12), men regnskabsåret kan ændres pr. enhed. Den rullende udvikling vises kontinuerligt under Performance & risiko.

TWR vs. pengevægtet afkast (XIRR)

Pengevægtet afkast (MWR/XIRR) tager dine ind- og udtræk med i regnestykket og viser dit faktiske kroner-afkast. TWR er bedst når du vil sammenligne performance med et benchmark eller andre porteføljer, fordi det isolerer investeringernes performance fra dine timing-beslutninger. Begge tal vises på Analyse-siden.

FX-neutralt, nominelt og realt afkast

Afkastet kan vises på tre supplerende måder, så du kan adskille markedsudvikling fra valuta- og inflationspåvirkning:

• Nominelt afkast — det rå afkast målt i DKK, inkl. både kursudvikling og valutakursændringer. Det er standardvisningen og afspejler den faktiske udvikling i din formue.
• FX-neutralt afkast — afkastet beregnet som om alle valutakurser var fastfrosne. Det isolerer den underliggende performance på aktiverne og fjerner støj fra USD/EUR/GBP-bevægelser, så du kan se hvordan investeringerne ville have klaret sig uden valutaeffekt.
• Realt afkast — det nominelle afkast justeret for inflation (dansk CPI). Det viser dit faktiske købekraftsafkast — altså hvor meget formuen reelt er vokset efter prisstigninger.

Du kan skifte mellem visningerne på Dashboard-siden, så du kan sammenligne den rene investeringsperformance, valutaeffekten og den reale købekraftsudvikling side om side.